Financer sa scaleup avec l’Europe, c’est désormais possible

Soutenir des entreprises en phase de croissance dans les domaines technologiques critiques comme l’IA, le quantique, la biotechnologie et les technologies propres, telle est la vocation du fonds Scale Europe mis en place dans le cadre du Fonds du Conseil européen de l’innovation et qui vient de contribuer à sa première opération.

Aujourd’hui, malgré la vitalité de l’écosystème européen des startups, de nombreuses entreprises se heurtent à un déficit de financement quand elles passent en phase de croissance : elles ont un accès limité aux capitaux dont elles auraient besoin pour se développer et devenir des leaders mondiaux. Jusque-là, il n’existait pas de fonds réalisant des prises de participation directes dans ces « scaleups », ce qui pouvait se traduire par l’obligation d’aller chercher des financements en dehors de l’Europe, voire de délocaliser hors UE quand cela ne conduisait pas à un échec dans le développement des activités. A tel point que, selon une estimation du Jacques Delors Center, l’Europe compterait 80 % de scaleups en moins et 85 % de licornes en moins que les Etats-Unis⁽¹⁾.

Le nouveau fonds Scaleup Europe vise à combler cet écart en apportant une source de capitaux indispensables pour soutenir la croissance des entreprises technologiques européennes les plus prometteuses dans le cadre de levées de fonds majeures menées par des investisseurs européens. Il s’agit de préserver la valeur de l’innovation européenne en Europe de manière à ce que « les meilleurs talents européens choisissent l’Europe », selon la Commission européenne.

Une scaleup est une jeune entreprise qui vient de sortir du statut de startup (cf. produit validé) et qui entame sa phase de croissance (avec recrutement, internationalisation, etc.), ce qui, littéralement, la fait « changer d’échelle ».

Une coalition de partenaires publics et privés

Le fonds Scaleup Europe s’inscrit dans la structure du fonds du Conseil européen de l’innovation (EIC). La Commission européenne s’est engagée à y contribuer à hauteur d’un milliard d’euros. Et il réunit plusieurs partenaires publics et privés comme Novo Holding, EIFO (fonds danois pour l’exportation et l’investissement), CriteriaCaixa, Santander / Mouro Capital, la Fondazione Compagnia di San Paolo avec Intesa Sanpaolo et la Fondazione Cariplo, APG Asset Management pour le compte du fonds de pension néerlandais ABP, Wallenberg Investments et Allianz. D’autres collectes de fonds seront menées, l’idée étant d’atteindre un objectif de 5 milliards d’euros. La gestion du fonds a été confiée à EQT, société privée de capital-investissement qui opérera comme un gestionnaire indépendant orienté marché⁽²⁾.

Quelles entreprises concernées ?

Scaleup Europe va se concentrer sur les entreprises européennes en phase de croissance qui développent des technologies stratégiques comme les technologies de pointe (« deep tech »), les sciences de la vie, les technologies propres (« clean tech »), la fabrication avancée (impression 3D, robotique intelligente, IA et IoT) et les technologies numériques⁽³⁾. Autant d’entreprises prometteuses qui ont besoin de capitaux importants pour développer leurs activités mais se heurtent au faible investissement en capital-risque en Europe.

« Faire de l’innovation européenne notre avantage concurrentiel »

En leur permettant d’accéder à des capitaux importants (100 M€ et plus, y compris les investissements de suivi), Scaleup Europe entend permettre à ces entreprises européennes de devenir des leaders mondiaux compétitifs.

Pour la Commission, cela profitera à la fois aux innovateurs et aux investisseurs car le vivier européen de startups hautement innovantes offre des opportunités d’investissement attractives. Cela doit aussi contribuer à contrer la domination croissante des investisseurs étrangers dans les levées de fonds de grande envergure, réduisant ainsi les risques tels que la dépendance stratégique, la délocalisation des entreprises, le contrôle étranger et la fuite des talents.

Une application du Compass européen

Le fonds Scaleup Europe est une réponse directe à l’appel lancé par Mario Draghi dans son rapport de septembre 2024 qui invitait l’Europe à combler son déficit de financements dans le domaine des technologies de pointe (v. encadré) et une mise en œuvre concrète de la boussole de la compétitivité lancée quelques mois après (janvier 2025) par la Commission européenne.

Trois domaines d’action pour relancer la croissance

Dans son rapport « L’avenir de la compétitivité européenne » remis en septembre 2024, Mario Draghi pointe trois domaines d’action majeurs à mener par l’Europe pour relancer la croissance :

- Recentrer ses efforts collectifs sur la réduction du fossé qui la sépare des Etats-Unis et de la Chine en matière d’innovation, en particulier dans le domaine des technologies avancées. Autrement dit, combler l’écart en matière d’innovation,

- Etablir un plan conjoint pour la décarbonation et la compétitivité,

- Renforcer la sécurité (sécurisation des ressources critiques notamment) et réduire ses dépendances.

Il insiste également sur la nécessité de financer les investissements et de renforcer la gouvernance.

Déjà un premier investissement

Le premier investissement dans le cadre du fonds Scaleup Europe est déjà en cours : EQT a en effet annoncé le 5 août avoir finalisé le premier investissement en codirigeant une levée de fonds de série F de l’entreprise finlandaise Iceye spécialisée dans les systèmes satellitaires radar à synthèse d’ouverture destinés notamment à l’observation de la Terre. Cet investissement s’inscrit dans le cadre du tour de table d’un milliard d’euros annoncé quelques mois plus tôt par Iceye qui comprend un investissement primaire de 450 M€ pour une valorisation supérieure à 10 milliards d’euros.

D’autres investissements vont suivre dans cet objectif crucial de combler le déficit de financement des scaleups sur le continent.

1) Brief « One fund to scale them all? Filling crucial financing gaps with the Scaleup Europe Fund », Marlene Schörner, Jacques Delors Center, 7 04 2026. Pour mémoire, une licorne est une entreprise valorisée à plus d’un milliard de dollars.

2) https://eqtgroup.com/about/scaleup-europe

3) Ex. : AI, robotique, semi-conducteurs, énergie, biotech, spatial, systèmes industriels avancés...